瀘州藍(lán)田地區(qū)的藥店眾多，其中較為知名的有藍(lán)田大藥房、康寧藥店和萬(wàn)民藥品超市等。這些藥店提供了豐富的藥品選擇和專業(yè)的服務(wù)，居民可以根據(jù)自己的需求和病情選擇合適的藥店進(jìn)行購(gòu)藥，同時(shí)享受藥師的專業(yè)指導(dǎo)和服務(wù)。
瀘州敘永地區(qū)目前并未實(shí)施靜態(tài)管理，而是采取了臨時(shí)管控措施。這些措施包括嚴(yán)格落實(shí)“四方責(zé)任”，開(kāi)展新一輪全員核酸檢測(cè)，嚴(yán)控人員流動(dòng)，嚴(yán)格交通管控，嚴(yán)格重點(diǎn)場(chǎng)所管理，全面開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)排查，加強(qiáng)服務(wù)保障等。
還有一家名為鵬盾電商的公司也引起了人們的關(guān)注。該公司的業(yè)務(wù)主要包括以油品為主的大宗商品貿(mào)易服務(wù)和以油氣信息為主的大宗商品信息咨訊服務(wù)。該公司的商業(yè)模式存在一些問(wèn)題，如需要公司墊付大量資金，應(yīng)收賬款高，現(xiàn)金流差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大等。
公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)并不清晰，雖然大部分收入來(lái)自于油品之外的化工和金屬材料，但公司卻打著油品互聯(lián)網(wǎng)的名頭進(jìn)行貿(mào)易。公司的技術(shù)實(shí)力也較弱，員工人數(shù)不斷減少，管理層面存在嚴(yán)重問(wèn)題。投資者需要警惕該公司的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于該公司的違規(guī)行為，相關(guān)部門(mén)已經(jīng)采取了行政監(jiān)管措施。針對(duì)公司的各種問(wèn)題，包括虛增營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，資金占用，未及時(shí)披露關(guān)聯(lián)交易等，已經(jīng)進(jìn)行了處罰。
萬(wàn)特電氣是一家專注于電力模擬仿真培訓(xùn)系列產(chǎn)品和電力安全體感系列產(chǎn)品的公司，主要服務(wù)于各省、市電網(wǎng)公司及電力院校。雖然電力模擬仿真培訓(xùn)行業(yè)的市場(chǎng)空間不大，增速不高，但萬(wàn)特電氣在這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，擁有較高的毛利率和凈利率。公司財(cái)務(wù)已經(jīng)符合北交所IPO標(biāo)準(zhǔn)，但實(shí)控人發(fā)生了變更，暫時(shí)無(wú)法申報(bào)IPO。
科瑞達(dá)則是一家在水質(zhì)在線監(jiān)測(cè)領(lǐng)域有著深厚實(shí)力的公司，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電力、石化、冶金、醫(yī)藥、環(huán)保、水安全、實(shí)驗(yàn)室等各領(lǐng)域。公司能夠自主生產(chǎn)核心零部件，具有技術(shù)含量高、壁壘強(qiáng)的特點(diǎn)，盈利能力不錯(cuò)。
新綸新材的業(yè)務(wù)涉及新材料、凈化工程、精密模具以及個(gè)人防護(hù)用品等多個(gè)領(lǐng)域，但業(yè)務(wù)雜亂，不專注聚焦。公司近年來(lái)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)并不理想，營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)扣非凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)巨額虧損。公司財(cái)務(wù)不規(guī)范，管理層存在嚴(yán)重問(wèn)題，因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查并收到行政處罰決定書(shū)。近期，深圳證監(jiān)局也對(duì)新綸新材采取了責(zé)令改正措施，并對(duì)其存在的多處不規(guī)范問(wèn)題進(jìn)行了查處。
正升環(huán)境專注于噪聲與振動(dòng)污染防治業(yè)務(wù)，為客戶提供專業(yè)化的噪聲污染防治服務(wù)。公司的下游主要為電力、軌道交通、石油石化三大行業(yè)，主要客戶為大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)和市政建設(shè)單位。公司的商業(yè)模式較差，應(yīng)收賬款高，有息負(fù)債高，現(xiàn)金流一直為負(fù)，并且市場(chǎng)集中度低，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。公司通過(guò)收購(gòu)定邊縣冠博環(huán)?？萍加邢薰具M(jìn)入危廢處理行業(yè)，有望促進(jìn)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
泰德網(wǎng)聚則是一家提供融合媒體應(yīng)用解決方案的公司，其業(yè)務(wù)包括音視頻實(shí)時(shí)收錄剪輯系統(tǒng)、音視頻直播管理系統(tǒng)等8大子產(chǎn)品?？蛻糁饕菑V電行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)媒體公司等領(lǐng)域。公司近兩年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，但存在諸多疑點(diǎn)，如財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范、信息披露差等。公司的部分核心業(yè)務(wù)實(shí)際上是對(duì)外采購(gòu)而非自主研發(fā)，也引發(fā)了市場(chǎng)的一些質(zhì)疑。
關(guān)于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)差額的問(wèn)題
為何經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)之間存在較大差異？“支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”科目中的往來(lái)款、服務(wù)費(fèi)具體指的是什么，為何會(huì)隨著業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)而迅速上升？
在業(yè)績(jī)不佳的2018年，公司曾進(jìn)行現(xiàn)金分紅，但在2020年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)后，卻未進(jìn)行現(xiàn)金分紅，這是為何？
關(guān)于公司毛利率與同行比較
公司的毛利率達(dá)到72.39%，凈利率28.14%，水平非常高。與A股同行捷成股份相比，音視頻整體解決方案的毛利率存在顯著差異。這是什么原因造成的？
智諾科技的核心產(chǎn)品與競(jìng)爭(zhēng)情況
公司的核心產(chǎn)品是攝像頭及相關(guān)附件，如智能門(mén)鎖、存儲(chǔ)、門(mén)禁、編解碼、顯示與拼控、ATM智能防護(hù)艙等，還有視頻監(jiān)控系統(tǒng)。盡管在攝像頭領(lǐng)域面臨?？低暋⒋笕A股份等諸多強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但由于公司規(guī)模小、研發(fā)薄弱，競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱，因此業(yè)績(jī)不斷下滑，毛利率和凈利率較低。安防產(chǎn)品毛利率22%，安防配套產(chǎn)品毛利率僅0.53%。視頻監(jiān)控系統(tǒng)項(xiàng)目實(shí)施周期長(zhǎng)，本質(zhì)是系統(tǒng)集成，因此公司應(yīng)收賬款較高，現(xiàn)金流較差。
公司的客戶與供應(yīng)商情況
公司的第三大和第四大客戶分別是匯致有限公司和廣納達(dá)有限公司，均為外地公司。前兩大供應(yīng)商都是香港公司：優(yōu)特技術(shù)（香港）有限公司和偉仕電腦（香港）有限公司。公司業(yè)務(wù)主要以內(nèi)地為主，原因不明的需要與這么多香港臺(tái)灣公司有業(yè)務(wù)往來(lái)。
雪郎生物的主要業(yè)務(wù)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手
公司主要從事L-蘋(píng)果酸、富馬酸、L-天門(mén)冬氨酸及其原料延伸產(chǎn)品的業(yè)務(wù)。蘋(píng)果酸是一種用于食品和醫(yī)藥行業(yè)的原料，廣泛應(yīng)用于酒類、飲料、果醬、口香糖等多種食品中。公司主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括國(guó)外的Bartek公司、Polynt公司等。由于蘋(píng)果酸為大宗商品，產(chǎn)品高度同質(zhì)化，門(mén)檻不高，公司毛利率和凈利率偏低。盡管如此，公司仍在建設(shè)年產(chǎn)2萬(wàn)噸聚丁二酸丁二醇酯（PBS）可降解塑料項(xiàng)目，并計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能。
可降解塑料市場(chǎng)的現(xiàn)狀與未來(lái)
當(dāng)前可降解塑料市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年市場(chǎng)空間巨大。公司的PBS項(xiàng)目如全部投產(chǎn)并銷售出去，可帶來(lái)顯著收入。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)不斷下降，毛利率也會(huì)不斷降低。
柏星龍的主要業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)狀況
公司主要為酒類、茶葉、食品及化妝品等領(lǐng)域的快消品客戶提供創(chuàng)意包裝設(shè)計(jì)及包裝制品生產(chǎn)服務(wù)。包裝行業(yè)門(mén)檻不高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。公司的客戶質(zhì)量較高，下游需求穩(wěn)定，因此公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定，但成長(zhǎng)性一般。公司應(yīng)收賬款不高，現(xiàn)金流良好，每年有穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅。
關(guān)于企業(yè)分拆與轉(zhuǎn)板制度的討論
對(duì)于上市公司的子公司是否適合分拆上市，需要看具體情況。即使暫時(shí)無(wú)法分拆上市，只要公司業(yè)績(jī)和競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，仍具有投資價(jià)值。關(guān)于北交所的作用，主要應(yīng)看其制度建設(shè)情況和市場(chǎng)融資能力，而不是簡(jiǎn)單地認(rèn)為大企業(yè)應(yīng)該轉(zhuǎn)板去滬深交易所。投資者應(yīng)關(guān)注好企業(yè)，而不局限于某個(gè)交易所。至于中兵通信能否在北交所通過(guò)上市，需要根據(jù)具體情況來(lái)判斷。
關(guān)于新舊規(guī)則的分界線問(wèn)題，《分拆規(guī)則》出臺(tái)前已經(jīng)由上市公司股東大會(huì)審議通過(guò)的方案依然遵循原有規(guī)則執(zhí)行。其余情形則需遵守新的分拆規(guī)則行事。在這個(gè)前提下，中兵通信按照先前的規(guī)定執(zhí)行，不受新的分拆上市條例影響。其上市審核是否能通過(guò)尚存不確定性，還需關(guān)注其業(yè)務(wù)合規(guī)性。
關(guān)于思源股份在北交所上市失敗的原因，主要是因?yàn)樵摴局鳡I(yíng)業(yè)務(wù)為系統(tǒng)集成，涉及視頻信息系統(tǒng)專網(wǎng)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)服務(wù)。雖然其客戶主要為電信運(yùn)營(yíng)商、機(jī)構(gòu)和大型企事業(yè)等，但公司技術(shù)含量不高，競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱，商業(yè)模式也存在缺陷。公司應(yīng)收賬款高，有息負(fù)債重，現(xiàn)金流一直為負(fù)。在這種日益規(guī)范和嚴(yán)格的市場(chǎng)環(huán)境下，這類企業(yè)難以通過(guò)IPO審核。
至于北交所鼓勵(lì)科技創(chuàng)新企業(yè)的概念下，像瓊中農(nóng)信這種金融行業(yè)的企業(yè)肯定無(wú)法進(jìn)入。而像闔天下這類黃金珠寶零售行業(yè)，由于缺乏明顯的創(chuàng)新性，且現(xiàn)金流狀況不佳，其進(jìn)入北交所的希望也較為渺茫。
關(guān)于商客通（836521）的2022年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)情況，無(wú)法給出確切答案。建議投資者直接聯(lián)系公司董秘獲取相關(guān)信息。
對(duì)于創(chuàng)新型藥企的問(wèn)題，如PD1這類新藥剛研發(fā)出來(lái)就被納入醫(yī)保談判，而非集采。對(duì)于純創(chuàng)新型藥企而言，持續(xù)融資能力是關(guān)鍵。要想實(shí)現(xiàn)持續(xù)成長(zhǎng)，必須開(kāi)發(fā)出具有巨大臨床價(jià)值的創(chuàng)新藥品。在醫(yī)?？刭M(fèi)的大背景下，凡是具有較大市場(chǎng)的藥品且有兩三家以上供應(yīng)商，都有可能被納入集采或醫(yī)保談判。
針對(duì)福航環(huán)保近期走勢(shì)不佳的原因，可能是由于股東減持所致。至于北交所備案準(zhǔn)備上市IPO的新股數(shù)量，目前約為兩百只左右，可以通過(guò)北交所官網(wǎng)查看。目前IPO工作正常推進(jìn)，并未形成所謂的堰塞湖現(xiàn)象。對(duì)于挖掘有潛力個(gè)股的影響較小，上北交所的時(shí)間仍然按照正常流程進(jìn)行。
對(duì)于惠豐鉆石和花溪科技等創(chuàng)新層股票的情況，雖然其計(jì)劃發(fā)行的價(jià)格遠(yuǎn)低于現(xiàn)價(jià)，但由于部分投資人看好這些企業(yè)的發(fā)展前景，認(rèn)為未來(lái)股價(jià)漲幅可能會(huì)超過(guò)現(xiàn)價(jià)，因此股價(jià)保持相對(duì)穩(wěn)定。
至于為何有些公司不符合上市財(cái)務(wù)指標(biāo)卻仍發(fā)布被輔導(dǎo)公告的情況，可能是因?yàn)楫?dāng)前按照的年報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看不符合要求，但隨著時(shí)間的推移，等到新的年報(bào)出爐后可能就能符合要求了。發(fā)布輔導(dǎo)公告并進(jìn)行IPO輔導(dǎo)可以加快公司的IPO進(jìn)程。
文章中的數(shù)據(jù)和資料主要來(lái)源于公司財(cái)報(bào)、券商研報(bào)等公開(kāi)資料。力求客觀公正地呈現(xiàn)內(nèi)容和觀點(diǎn)，但不保證準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性等。文章中的信息或觀點(diǎn)不構(gòu)成任何投資建議，投資者需自行承擔(dān)投資行為的責(zé)任。關(guān)于北交所和新三板的投資交流，歡迎加入北交所價(jià)值投資交流圈，共同學(xué)習(xí)進(jìn)步。如有需要，可通過(guò)關(guān)注公眾號(hào)“安福雙”或直接掃描下方二維碼入群。
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