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宏觀經濟金融形勢課程培訓

一、全球經濟與*貿易戰(zhàn)
1、全球經濟出現金融危機以來難得的同步復蘇勢頭
2、未來一段時間全球經濟兩大風險
3、主要經濟體復蘇態(tài)勢出現分化
4、*貿易戰(zhàn)正式開打，“修昔底德陷阱”難以避免？

二、貿易戰(zhàn)背景下中國經濟金融新表現
（一）經濟并未進入所謂新周期
1、上半年經濟形勢：開局良好但近期景氣回落
2、主要特征：經濟景氣有所回落，生產端好于需求端
3、主要判斷：中國經濟并未真正進入所謂的“新周期”
（二）2018年金融市場形勢預判
1、貨幣信貸平穩(wěn)增長，企業(yè)融資難、融資貴問題重新抬頭
2、貨幣市場利率穩(wěn)中趨降，同業(yè)存單發(fā)行“量價齊升”
3、人民幣兌美元匯率先升后貶，雙向波動特征更加明顯
（三）當前經濟金融領域存在的突出問題
1、基建投資增速下滑過快，拉低投資總體增速
2、部分城市房價漲幅過大，甚至再現“一房難求”現象
3、地方政府債務壓力有增無減，隱性債務問題依然存在
4、債券違約數量增加，企業(yè)原有融資渠道受阻是關鍵原因
（四）2018年宏觀經濟政策
1、積極財政政策將加快支出進度，優(yōu)化支出結構
2、貨幣政策把握好去杠桿節(jié)奏和力度，解決好企業(yè)融資難、融資貴
3、金融監(jiān)管重在落實，避免政策疊加“超調”
4、總量性去產能為主轉向系統(tǒng)性去產能、結構性優(yōu)產能為主
5、提高差別化房地產調控政策精準性，促進房地產長效機制落地

三、中長期趨勢：“十九大”與“建成小康社會+實現現代化”
1、經濟發(fā)展階段：跨越“中等收入陷阱”的關鍵時期
2、十九大報告：中國未來發(fā)展“三步走戰(zhàn)略”
3、科技創(chuàng)新驅動力不斷增強
4、本土市場潛力巨大
5、新型城鎮(zhèn)化推進帶來巨大投資消費需求
6、農民工群體變得越來越“老”，人口自然增長率處于低位
7、土地資源變得越來越“貴”，環(huán)保壓力越來越大
8、核心目標-堅持五大發(fā)展理念，決勝全面建成小康社會

四、金融安全備受關注，防范金融風險成為三大攻堅戰(zhàn)
（一）金融安全備受關注
1、*總書記提出維護金融安全六項任務
2、穆迪下調中國主權信用評級
3、社會上對一些金融現象也多有微詞
4、如果金融體系不穩(wěn)定，將付出巨大的代價
5、非金融企業(yè)債務*水平偏高，且上升速度快
6、反洗錢處罰力度加大
（二）金融創(chuàng)新過猶不及
1、房地產和基建行業(yè)旺盛的融資需求是金融創(chuàng)新的重要根源
2、通道業(yè)務中“金融空轉”的運作模式
3、銀行委外投資規(guī)模在10萬億左右
4、理財底層信貸大部分是信貸投向指導之外的行業(yè)
（三）監(jiān)管要求守住底線
1、社會上對監(jiān)管新政下金融市場的預期
2、央行：創(chuàng)設MPA管理體系以及流動性管理工具
3、銀監(jiān)會：嚴格檢查落實，規(guī)范風險防控
4、證監(jiān)會：不得從事所謂的“通道業(yè)務”
8、保監(jiān)會：堅持“保險姓保”定位不動搖，不得以附加險形式設計萬能險

五、十九大、金融工作會議和金融監(jiān)管政策
（一）金融“脫實向虛”趨勢明顯，與制造業(yè)立國不相適應
（二）非金融企業(yè)債務*水平偏高，且增加速度快
（三）中小企業(yè)融資難融資貴問題長期難以得到有效解決
（四）金融創(chuàng)新模式

六、2018年以來監(jiān)管新動向
（一）今年以來監(jiān)管政策基本情況
1、檢查發(fā)現問題多，凸顯整理行動的艱巨性和長期性
2、問題覆蓋領域多，凸顯重點領域違規(guī)問題的廣泛性
3、治理處罰力度大，凸顯亂象和違規(guī)問題性質的嚴重性
（二）監(jiān)管政策重大轉變
1、從階段性高壓監(jiān)管向常態(tài)化高壓監(jiān)管轉變
2、從重點突出亂象治理向系統(tǒng)性強監(jiān)管轉變
3、從突出市場亂象行為治理向突出根源治理轉變
4、從合規(guī)經營治理向合規(guī)經營和金融反腐相結合轉變
（三）應對措施
1、充分認識監(jiān)管持續(xù)趨嚴的影響，進一步強化合規(guī)意識
2、充分認識競爭格局變化的影響，進一步強化轉型意識
3、充分認識行業(yè)規(guī)范影響，進一步強化機遇意識
4、充分認識正風肅紀的要求，進一步強化紀律意識

七、地方債務風險
（一）危機后，各國政府債務都出現了較快攀升
（二）我國地方政府債務也快速上升
（三）客觀看待中國非金融企業(yè)債務上升過快問題
1、中國政府總債務仍處于合理和可控水平
（四）地方政府債務解決思路
1、防止風險爆發(fā)
2、陽光化發(fā)債
3、加強負債管理
4、轉變政府職能

八、房地產市場新趨勢與授信要點
（一）我國房地產市場發(fā)展基本判斷
1.市場格局已由此前的供不應求轉變?yōu)楣┣蠡酒胶?br /> 2.房地產市場基本矛盾已由供不應求轉變?yōu)榻Y構性失衡
3.人口因素正在改變，房地產需求高峰已過
4.房地產對改善人均環(huán)境和促進經濟增長等立下了汗馬功勞
（二）2018年我國房地產市場*趨勢
1.一線和二線城市成交量同比明顯下滑
2.房價過快上漲勢頭初步得到遏制
3.部分城市房價出現了補漲行情
4.房地產投資穩(wěn)中有升
5.房地產貸款增速回落
6.土地市場“風景這邊獨好”
（三）影響房地產行業(yè)發(fā)展主要因素
1.未來趨勢：置業(yè)人群結構的變化
2.周期視角：市場經歷了快速發(fā)展期、繁榮期，步入調整期
3.國際經驗：日本以18年為一個周期，當投資增速顯著高于經濟增速時，市場面臨調整壓力；美國
4.我國勞動力人口于2013年已經達到峰值
5.我國城鎮(zhèn)化仍存發(fā)展空間，為房地產業(yè)提供支撐
（四）我國房地產行業(yè)發(fā)展前景與未來
1.產業(yè)地產逐漸成為行業(yè)新寵
2.加快住房制度改革和長效機制建設為政策重心
3.施工面積及建安成本仍將延續(xù)增長
4.隨著開發(fā)企業(yè)職能轉變，產業(yè)鏈專業(yè)化程度逐步加強
5.企業(yè)分化加劇，行業(yè)集中度不斷提高的發(fā)展態(tài)勢
（五）行業(yè)授信要點
1.需求長期客觀存在
2.貸款不良率總體較低
3.地域差別大，因城施策
4.重點服務首套和改善性需求
5.注重開發(fā)租賃、產業(yè)、養(yǎng)老、旅游等新型市場
6.把握大企業(yè)、高凈值人群

九、結論性小結

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